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  • 一、原材料成本支撑显著

    1. 铁矿石价格反弹：铁矿石2509合约早盘收于726元/吨，涨幅1.89%，这与“五一”节前钢厂补库需求释放密切相关。此前铁矿石价格处于低位，随着钢厂集中采购，市场出现阶段性供需错配，推动价格回升。同时，印度对部分钢铁产品加征12%临时关税，间接影响国际铁矿石贸易预期，进一步刺激国内矿价走强。
     
    2. 焦炭二轮提涨落地：山东潍坊、济宁等地焦炭市场二轮提涨100-110元/吨，累计涨幅达200-220元/吨。焦炭价格上涨主要源于焦煤成本抬升及钢厂补库需求增加，山东港口焦炭市场甚至出现贸易商惜售心理，港口库存小幅上升但询盘积极性提升。这种成本传导直接推高钢材生产成本。

    넶4 2025-04-23

  • 二、供应端扰动加剧

    1. 钢厂检修与产能释放：尽管全国高炉开工率微增至77.76%，但部分重点钢厂仍处于检修周期。例如，武钢有限对8#高炉进行年修，预计日均减少铁水产量0.92万吨；中天钢铁计划5月初对棒材线检修，预计影响产量3万吨。此外，印度加征关税可能导致部分出口订单回流国内，短期内加剧供应压力预期。
     
    2. 库存压力有限：当前全国钢材库存处于相对低位，且区域分布不均。例如，杭州、济南等市场螺纹钢价格上涨10-20元/吨，反映出局部市场供需偏紧。尽管Mysteel数据显示4月22日建筑钢材成交量环比减少31.6%，但库存去化速度仍在合理区间，市场对供应收缩的预期强于需求疲软的现实。

    넶1 2025-04-23

  • 三、政策与市场情绪共振

    1. 宏观政策托底预期：人社部等三部门延续失业保险稳岗返还政策至2025年底，中小银行新一轮降息潮缓解企业融资成本，这些政策释放稳增长信号，提振市场对后续需求的信心。此外，中央汇金增持沪深300ETF，显示国家队对市场的呵护态度，间接带动大宗商品风险偏好。
     
    2. 国际环境与市场博弈：美国总统特朗普表示将大幅降低对华关税，尽管具体实施时间未定，但这一表态缓解了贸易摩擦担忧，刺激市场风险偏好。同时，IMF下调全球经济增长预期至2.8%，引发市场对宽松政策加码的预期，资金涌入商品市场寻求避险。

    넶2 2025-04-23

  • 四、区域市场特征与季节性因素

    1. 郑州本地市场韧性：郑州作为中部钢铁流通枢纽，新金马物流园等仓储基地保持稳定库存周转，短期内未出现区域性供应短缺。但考虑到“五一”假期临近，本地贸易商备货需求增加，叠加运输成本因燃油税调整可能上涨，进一步推升现货价格。
     
    2. 季节性补库周期：春季是传统建筑施工旺季，尽管当前需求释放力度不及预期，但市场仍对旺季后半程需求抱有期待。部分贸易商基于“买涨不买跌”心理提前备货，加剧了短期价格波动。

    넶0 2025-04-23

  • 五、风险提示

    当前钢价上涨仍面临两大制约：一是终端需求持续性不足，4月22日全国建材成交量降至9.96万吨，显示实际需求跟进乏力；二是成本支撑的可持续性存疑，铁矿石价格反弹缺乏基本面深度改善，若钢厂补库结束，矿价可能重回弱势。此外，印度关税政策对出口的实际影响需观察后续订单变化，若出口下滑超预期，国内供应压力将显著增加。
     
    综上，今日钢价上涨是成本推动、供应扰动、政策预期及市场情绪共振的结果，但中长期走势仍需关注需求复苏强度及原材料价格变动。建议密切跟踪“五一”后工地复工情况及钢厂检修进展，以判断价格反弹的持续性。

    넶1 2025-04-23
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